美联储12月议息会议或成“烫手山芋”
作者：管理员来源：汇富宝 www.bcjl1728.com 时间：2025-12-02 15:17:53
8年前“上岗”的美联储主席鲍威尔，应该不会想到就在其任期步入尾声之际，他所面临的处境却是如此艰难。
伴随着2025年进入最后一个月，美联储也将在12月9日至10日召开年内“收官”利率会议。尽管最新利率期货合约显示，市场预计美联储12月降息的概率高达85%，但降息是否是美联储的最佳选择仍存疑虑。毕竟当下的美国就业增长停滞不前，通胀却居高不下，这种局面的复杂程度远超鲍威尔任职以来的任何时期。
除此之外，受困于美国政府本次创历史纪录的政府“停摆”，美国白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特曾警告称，10月美国消费者价格指数(CPI)和就业数据统计报告“可能永远不会”发布。如果确如白宫预料，这将导致美联储12月议息决策时继续“盲飞”。不少经济学家表示，在美国联邦政府“停摆”导致关键经济数据缺失的情况下，美联储12月暂缓降息其实也是一个不错的选择。
更糟糕的是，美联储内部分歧严重，而美国总统特朗普及其幕僚多次施压美联储快速降息，这不仅导致美联储面临有史以来最严重的独立性危机，更让12月的利率会议成为一个“烫手山芋”。
值得一提的是，鲍威尔曾在新冠疫情初期坚持“通胀暂时论”，导致美联储错过了及时加息的最佳时机，随后美国通胀创下40年来最高纪录，美联储不得不“亡羊补牢”开始暴力加息模式。不少经济学家直言，当下美国面临通胀高企和经济疲弱的双重困境，鲍威尔面临的是两难选择。鲍威尔会否重蹈覆辙，这可能会是下一个历史谜题。
为防范就业市场疲软风险，美联储今年9月和10月连续两次降息，将利率降至3.75%至4%区间，但当前通胀率已逼近3%，远超美联储2%的目标水平。因此，无论是在美联储内部还是市场，目前都存在一场激烈的辩论：对美国经济平衡构成更大风险的是持续高于目标的通胀，还是疲软的劳动力市场。令这个问题更趋复杂化的是，向来依赖数据的美联储因政府“停摆”而被迫只能依据更少的经济信息进行决策。
虽然在10月降息之后，鲍威尔曾表示，年内第三次降息并非“板上钉钉”，但截至目前，多位美联储官员均已表态，美联储12月需持续降息。里士满联储主席汤姆·巴金表示，劳动力市场虽降温但未崩盘，通胀既未加速也未明显改善，因此“双方都难以宣称取得胜利”。纽约联储主席约翰·威廉姆斯表示，短期内仍有进一步调整空间，以使政策立场更接近中性区间。虽然将通胀率降至2%是当务之急，但同样重要的是在实现这一目标的同时，避免对劳动力市场造成过度风险。他此番表态后，市场对美联储12月降息的预期概率从之前的40%跃升至70%左右。
旧金山联储主席玛丽·戴利也表示，支持12月降息。因为相较于通胀飙升，她认为就业市场突然恶化的情况更可能发生且更难应对。“若关税导致的成本上涨加速或蔓延至服务价格，我们将能及时察觉并采取应对措施。这不会像疫情期间那样出现价格飙升。但就劳动力市场而言，我并不确信我们能有效应对。当前市场已相当脆弱，若裁员规模略有扩大，后续可能急剧恶化。”她说。
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